兴业投资:供应增加忧虑抑制OPEC+乐观预测 国际油价跌至一周新低


7月16日,由于OPEC主要产油国达成一项折衷协议,引发市场猜测将有更多原油入市,加之美国上周燃料需求数据出人意料地糟糕,以及德尔塔变异病毒肆虐也给原油需求前景蒙阴,国际油价周四继续下滑,触及一周新低。即便OPEC坚持其对2021年剩余时间全球原油需求强劲复苏的预测,也未能缓解油价下行压力。截止美国收盘,美国WTI原油8月期货收跌1.43美元,或1.96%,报71.35美元/桶,最高触及72.91美元/桶,最低跌至71.28美元/桶;布伦特原油9月期货收跌1.27美元,或1.7%,报73.23美元/桶,盘中最高触及74.53美元/桶,最低跌至73.16美元/桶。

  沙特与阿联酋两大OPEC产油国已经就产能政策达成了一项折衷协议,该协议将为向紧张的原油市场供应更多原油铺平道路。据路透社报道,协议尚未确定,阿联酋能源部长表示,讨论仍在继续。不过,即使OPEC和其盟友组成的OPEC+联盟敲定增产协议,未来几个月的供应仍将紧张。高盛分析师指出,沙特阿拉伯和阿联酋之间的石油供应协议将成为未来几个月油价上涨的催化剂,这为市场对石油供应趋紧的担忧提供了一些安慰;这样的协议将有助于弥合两国之间的(适度)分歧,并有助于消除(低概率的)欧佩克+尾部风险,即潜在的价格战或产量增长不足;我们认为,我们看涨油价预测的风险偏向于上行,油价上涨的催化剂从需求面转向了供应面;预计布伦特原油夏季预测价格为每桶80美元,2022年预测价格为每桶75美元,可能会上涨2至4美元;伊朗核协议的缺失将使其对2022年油价的预测提高10美元/桶。

  尽管美国上周原油库存大幅减少,但投资者关注的是,在包括7月4日假期、开车出行通常会激增的一周,成品油库存却意外增加。美国能源信息署(IEA)公布的库存周报显示燃油库存和原油产量增加,给油价带来压力。

  此外,美元周四小幅走高,收复了前一交易日的部分失地,这也给油价带来额外的下行压力。因美元走强使得以美元计价的油价对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。此前,美联储主席鲍威尔对国会表示,他认为没有必要在大流行后匆忙转向收紧货币政策。随着投资者对美元前景更加乐观,衡量美元兑一篮子六种货币的美元指数近几周有所攀升。

  此外,新冠病毒德尔塔(Delta)变体的迅速蔓延,日内稍后德国总理默克尔将与美国总统拜登就进一步开放跨大西洋人员交通前景交换看法,市场对此提前予以悲观押注,也冲击了对能源需求前景继续增长的信心。印尼15日报告了该国自新冠疫情暴发以来最大单日增幅,单日新增确诊人数达56757起,使总确诊人数超过270万例。由于最先在印度发现的德尔塔变异病毒有两到三周的潜伏期,每天的新增病例仍可能攀升。受新冠肺炎疫情再度扩大影响,东京奥运会期间东京都、埼玉县、千叶县以及神奈川县的比赛场地将不接纳观众,同时东京奥运会开幕式也将罕见地空场举行。日本政府和东京奥组委等认为,有必要在普通观众和奥运会相关人员之间采取严格限制措施。

  OPEC对原油需求复苏的乐观预期未能缓解油价下行压力。OPEC周四在其最新的短期能源展望月度报告中表示,预计到2022年,全球石油需求将增加328万桶,达到9960万桶/日;2022年世界石油需求将达到大流行前的水平;欧佩克坚持预测2021年世界石油需求将增加595万桶/天;在2022年,非欧佩克国家的石油供应量将以每天210万桶的速度增长,其中以美国为首;欧佩克6月份的石油产量增加了59万桶/天,达到2603万桶/天;2022年,全球对欧佩克原油的需求为每天2870万桶,比2021年增加了110万桶。

  接下来,市场焦点转向市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,此前截至7月9日当周,原油钻井总数增加2座,至378座,预期为380座。若数据显示原油活跃钻井继续增加,料给油价施加进一步下行压力。

  美元指数

  美元指数周四早盘自92.461高点回撤,触及92.234两日新低,因美联储主席鲍威尔在国会作证时重申鸽派立场,表示没有必要匆忙收紧货币政策。不过,纽约时段公布的美国上周初请失业金人数下降,就业市场稳步改善,提振美元指数企稳回升至92.656高位。

  美国劳工部公布的数据显示,截至7月10日当周,美国首次申领失业救济金人数达到36万人,前一周数据由37.3万上修为38.6万,符合市场预期。四周移动平均水平为38.25万,比上周修正后的平均水平减少了1.45万。截至7月3日当周,经季节调整的续请失业金人数达到324.1万,较前一周修订后的水平减少12.6万。

  纽约联储制造业调查的总体商业状况指数从6月的17.4大幅改善至43,远高于市场预期的18。新订单指数上升17点至33.2,发货量指数上升30点至43.8,表明订单和发货量都在快速增长。雇员数量指数上升了8个点,达到20.6,每周平均工作时间指数稳定在14.0,这表明就业和工作时间持续增加。未来商业状况指数下跌了8点,但为39.5点,表明市场对未来状况仍持乐观态度。

  费城联邦储备银行公布的7月份制造业活动指数从6月份的30.7降至21.9,低于市场预期的28。进一步细节显示,新订单指数从22.2降至17,就业指数从30.7小幅降至29.2,支付价格指数从80.7回落至69.7。

  美联储公布的数据显示,美国6月份工业生产环比增长0.4%,低于市场预期的增长0.7%,5月数据为增长0.7%。6月份制造业产出小幅下降0.1%,因为持续的半导体短缺导致汽车和零部件产量下降了6.6%。就整个第二季度而言,工业生产总量以年率5.5%的速度增长。6月份工业部门的产能利用率上升了0.3个百分点,达到75.4%。

  圣路易斯联储主席布拉德周四在接受彭博电视台采访时表示,很明显,部分通胀上升将是暂时的;部分通胀飙升可能会持续到2022年;不想一旦开始缩减,就变成自动控制;是时候结束这些紧急措施了;控制通胀预期将是一项挑战。

  芝加哥联储主席埃文斯周四表示,预计美国经济今年将增长7%,明年将增长3%;通胀比预期的更为强劲;预计今年年底核心个人消费支出将达到3%;通胀压力异常上升是暂时的,预计2022年核心个人消费支出通胀率为2.1%;除非通胀真的高于适当水平,否则不应该不必要地加息;在就业方面还需要解决更多问题,才能达到缩减购债规模的“实质性进一步进展”标准;经济还没有复苏到到足以缩减量宽规模的地步;预计美联储将在 2024 年初加息,但将这一预期调整至 2023 年并不会占用太多时间;到了秋天,美联储可能会对缩减量宽做出一些判断。

  美联储主席鲍威尔在参议院银行、住房和城市事务委员会就半年度货币政策报告作证时称,通货膨胀率远高于2%;通货膨胀与劳动力市场吃紧或经济吃紧等通常因素无关;美联储面临的挑战是,如何应对比预期更大的通胀;从某种程度上说,通胀上升是暂时的,因此采取应对措施是不恰当的;美联储将继续评估影响通胀的风险;在相当长一段时间内,政策将是宽松的;通胀预期是造成实际通胀的关键因素;美联储将密切关注通胀预期;美联储正在积极考虑经济是否在减少资产购买方面取得了“实质性的进一步进展”;美联储尚未就如何缩减资产负债表做出决定;美联储将在下次会议上讨论资产购买计划的组成和缩减措施。

  技术分析

  美国原油

  日图:保利加通道扩散,油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。

  4小时图:保利加通道扩散,油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

  1小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

  综述:预计日内油价将在70.10-72.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月14日低点72.20,突破后将上探7月15日高点72.90,然后是7月12日低点73.15和7月13日低点73.65,以及7月12日高点74.75和7月13日高点75.50;而下方支持留意7月15日低点71.25,跌破将下探7月7日低点71.05,然后是7月8日低点70.75和6月18日低点70.10,以及6月17日低点69.75和6月9日低点69.40。

  布伦特原油

  日图:保利加通道趋平,油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。

  4小时图:保利加通道扩散,油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

  1小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

  综述:预计日内油价将在72.05-74.50区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月14日低点73.75,突破将上探7月15日高点74.50,然后是7月13日低点74.90和7月12日高点75.70,以及7月14日高点76.65和7月5日高点77.10;而下方支持留意7月16日低点73.00,跌破将下探7月7日低点72.60,然后是7月8日低点72.05和6月9日低点71.80,以及6月7日低点71.05和6月8日低点70.65。

  周五关注:

  美国6月零售销售

  美国7月密歇根大学消费者信心指数初值

  贝克休斯每周石油钻井平台数

  纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

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责任编辑:陈平